矽创精备电智芯测

　　前三季度业绩短期承压，三季度单季营收高增回暖信号。2025年前三季度，公司实现停业收入2。89亿元，同比削减20。54%；实现归母净利润0。25亿元，同比削减61。30%；实现扣非归母净利润0。22亿元，同比削减64。21%。2025年三季度单季，公司实现停业收入1。07亿元，同比添加41。51%；实现归母净利润0。0371亿元，同比削减54。37%；扣非后归属母公司股东的净利润为0。0246亿元，同比削减59。30%。产物矩阵持续优化，使用场景普遍笼盖。公司做为国内领先的探针测试手艺系列设备制制企业，依托自从研发能力，产物已成功切入华天科技、卓胜微、士兰微、比亚迪半导体、捷捷微电、华灿光电、聚灿光电、乾照光电等行业头部企业供应链，普遍使用于集成电、光电芯片、分立器件、功率器件及第三代化合物半导体等焦点半导体系体例制范畴。公司是国内产物笼盖面最广的晶圆探针台设备厂商，产物矩阵笼盖手动至全从动全系列探针台，适配4英寸至12英寸晶圆，焦点办事于集成电及分立器件的晶圆测试场景。晶粒探针台已达到行业领先程度，可满脚4-6英寸PD、APD、LED等光电芯片的从动化测试需求。充实操纵大行程细密步进、定位精度协同节制、光学识别等环节手艺，研发推出三头式分选机、机、AOI检测设备等配套产物，持续推进焦点手艺迭代立异，不竭完美产物矩阵，努力于为客户供给半导体测试环节的一体化配套处理方案。产物核能优异，市场所作力行业领先。公司系中国首家实现12英寸晶圆探针台设备财产化落地的厂商，成功正在多个半导体产物范畴打破海外厂商垄断，其产物普遍使用于逻辑芯片，IGBT、MOS、FRD、片状元器件、QFN器件、片式电容（MLCC）等功率器件，声概况波器件（SAW）等模仿及数模夹杂芯片，Mini/Micro LED、VCSEL等光电芯片，以及各类MEMS传感器的制制取封拆环节。目前公司已取多家国内头部半导体系体例制企业成立深度合做，探针测试手艺获得下旅客户高度承认，同时公司正在已建立焦点合作壁垒的根本上，持续推进学问产权结构取专业人才储蓄，进一步夯实本身市场所作劣势。我们估计公司2025/2026/2027年别离实现收入4。6/5。5/6。9亿元，实现归母净利润别离为0。4/0。8/元，初次笼盖赐与“增持”评级。行业及市场变更风险；市场所作加剧风险；手艺更新迭代风险；客户集中度较高风险；设备验证周期较长风险。